一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价窄幅震荡走势。截止本周末现货铜报价69900元/吨，较周初的69835元/吨上涨0.09%，同比上涨16.43%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌4涨8，近期铜价偏震荡运行。

　　LME铜库存

　　宏观方面：美国7月ISM制造业PMI录得46.4%，小幅不及预期，连续九个月萎缩；欧元区7月制造业活动出现2020年5月以来最快萎缩。亚洲近期出台的PMI数据显示中国、日本和韩国制造业活动依然疲软，打压了金属需求前景。最近国内利好政策频出，不过利多情绪基本兑现，在没有更多利好出炉之前难以令市场信心进一步回升。

　　供应端：矿端维持充裕，7月有7家炼厂存在检修计划，合计影响量约 6 万吨，预计7月国内电解铜产量为90.21万吨，环比下降1.58万吨。进入8月仅有一家炼厂检修，国内电解铜供应环比将增加。近期进口资源流入不多，但整体洛钼和俄铜长单资源会补充国内现货。

　　需求端：传统消费淡季，终端需求虽不旺盛，但仍具有韧性。上周精铜制杆开工率59.73%，周环比下跌10.14个百分点；再生铜杆开工率40.20%，周环比下跌2.93个百分点。终端来看，风光新领域向好，地产竣工和旺季空调需求有韧性，其他传统需求边际转弱。

　　综上所述，国内短期冶炼厂发货和进口到货资源不多，供需维持紧平衡，库存低位，下游逢低采买。预计铜价仍维持整体偏震荡走势。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。