近期，沪铝主力合约2311价格稳步上涨。国内房地产市场的利好政策出台，提振了市场情绪。

西南地区将迎来枯水期铝供应可能减少

国家统计局数据显示，8月份，我国电解铝产量为360万吨，环比增长3.42%，同比增长3.1%。1—8月份，我国电解铝累计产量为2723万吨，同比增长2.9%，电解铝累计同比维持低增速。

今年二季度以来，云南地区的电解铝厂陆续复产，产能为180万吨。预计今年四季度以后，西南地区可能进入枯水期，届时电解铝产量将减少，将利好铝价。

成本抬升 支撑铝价

氧化铝占电解铝的生产成本接近40%。由于云南地区电解铝产能复产，带动氧化铝需求，氧化铝期货价格回暖。截至9月22日，氧化铝期货主力合约2311价格为3083元/吨，是今年以来高位。

预焙阳极占电解铝生产成本约15%。近期，预焙阳极价格稳定。截至9月22日，预焙阳极均价为4985元/吨，已经约3个月位于该价位。

由于近期氧化铝价格持续上涨，电解铝生产成本增加。截至9月22日，电解铝平均生产成本为16614.7元/吨，处于近2个月以来的高位。电解铝盈利为3035.3元/吨。虽然电解铝盈利水平为今年以来最高，但是今年电解铝产量增加缓慢，电解铝厂盈利水平难以带动电解铝产量快速增长，因此，盈利水平高对铝价的利空作用有限，而生产成本的提高，也将使铝价下方的支撑加强。

光伏产业表现良好 支撑铝消费

今年以来，房屋竣工面积维持高同比增长。1—8月份，我国房屋竣工面积为43726.13万平方米，同比增长19.2%，维持高同比增速。去年11月份以来，房地产政策陆续出台。今年下半年，我国利好房地产市场的政策密集发布，如全国下调首套住房贷款比例、广州等城市放开限购，提振了市场情绪。

8月份，我国汽车产量为251.3万辆，同比增长4.5%。1—8月份，我国汽车累计产量1792万辆，同比增长4.8%。

今年光伏行业延续高增长态势。截至7月份，我国太阳能发电累计装机容量4.91亿千瓦，高于去年同期的3.43亿千瓦，光伏行业成为铝消费新亮点。

截至9月21日，据上海有色网统计，国内电解铝社会库存为52.2万吨，较前一周增加0.30万吨，而去年同期电解铝库存为66.6万吨。当前，电解铝库存为近5年同期的最低位。今年，电解铝库存持续维持低位，一方面是因为铝水使用的比例持续增加，电解铝厂铸锭减少；另一方面，电解铝出库情况良好，库存没有累积。预计电解铝的低库存状况将支撑铝价。

目前，铝市场利好因素较多，沪铝主力合约价格有望继续上涨。